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刘利刚中国3月份M2增速放缓货币政策料将再放松

文章来源: 发布时间:2016-6-2

.中国3月份新增人民币贷款保持在高位,达到1.18万亿元,低于2月份1.02万亿元。2015年第一季度商业银行新治疗癫痫病医院合肥哪家好增人民币贷款总额达到3.68万亿元,高于去年同期的3.01万亿元。

.3月份社会融资总额为1.18万亿元,保持疲软态势,低于去年同期的2.1万亿元。表外融资在社会融资总额中比例在第一季度下降至8.4%,这是2009年以来的最低水平。

.3月份M2的增速放缓至11.6%,低于上个月的12.5%,这主要是由于央行通过降准、常备借贷便利和中期借贷便利等货币政策工具为市场注入了流动性。事实上,2-3月份常备借贷便利和中期借贷便利的存青少年失神癫痫发作量增加了3,290亿元,其效果相当于降准30个基点。因此,境内市场的流动性状况显著改善,其中,反映流动性状况的7天丽水癫痫病专家回购利率降低至3.0%以下。我们认为,M2增速的放缓意味着未来货币政策进一步放松将仍有空间。

.第一季度中国的外汇储备下降至3.73万亿美元,低于去年第四季度的3.84万亿美元。外汇储备的下降很大程度上取决于外汇的估值效应,其中,第一季度欧元对美元下跌了超过10%。此外,由于近几个月央行干预外汇市场,使得人民币从贬值转为适度升值,这也是造成了外汇储备的下降的原因之一。

.由于中国经济仍然面临下行风险,通缩风险也在不断上升,央行将继续维持宽松的货币政策。除了公开市场操作,央行还需要通过降准来降低货币市场的利率,从而进一步降低企业的借贷成本。我们维持早前的预测,中国今年内将再降准100个基点,其中第二和第三季度将分别降准50个基点。此外,央行在第二季度还可能再降息25个基点。

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